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目前國內(nèi)產(chǎn)量和產(chǎn)能巨大
根據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年2月上旬日均粗鋼產(chǎn)量再度回到200萬噸水平之上，3月上旬達(dá)到208.5萬噸，刷新歷史高點，隨后3月中旬略有回落。產(chǎn)能方面，雖然前期國家不斷出臺淘汰落后產(chǎn)能措施，但粗鋼產(chǎn)能從2008年的7億噸增加到2012年超過9億噸，按國內(nèi)每天200萬噸的產(chǎn)量估算，2012年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量在7.3億噸左右，產(chǎn)能利用率略高于80%。國內(nèi)龐大的產(chǎn)量和并不高的產(chǎn)能利用率繼續(xù)對鋼價產(chǎn)生壓制作用。
需求恢復(fù)程度低于預(yù)期，庫存創(chuàng)歷史新高
去年12月以來，城鎮(zhèn)化概念以及股市回升促使鋼價出現(xiàn)快速反彈行情，螺紋鋼指數(shù)從不足3500點上升至4200點以上，漲幅超過20%，但需求情況低于市場預(yù)期，比如國內(nèi)鋼鐵主要消費領(lǐng)域船舶、汽車、家電等行業(yè)復(fù)蘇緩慢，房地產(chǎn)市場再度遭到新國五條打壓，市場人氣渙散，每周公布的上海線材、螺紋鋼終端采購數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅回落就是明證。此后，國內(nèi)供過于求矛盾集中體現(xiàn)，1—2月，國內(nèi)社會鋼材庫存激增，創(chuàng)下歷史新高。根據(jù)以往經(jīng)驗，每年3—4月，社會庫存達(dá)到峰值后小幅回落，但價格在同期往往出現(xiàn)下降，只是今年下跌時間明顯提前一個月，這可能與前期鋼價漲幅過大以及股市回落有關(guān)。而重點鋼廠庫存也在3月以后快速增加，目前達(dá)到了1451.36萬噸，去年年底該數(shù)據(jù)不足1000萬噸，國內(nèi)鋼廠庫存激增與國內(nèi)眾多鋼貿(mào)企業(yè)停業(yè)和轉(zhuǎn)行有關(guān)。
4月初，國內(nèi)鋼價在消費低于預(yù)期，庫存壓力龐大情況下，可能繼續(xù)保持弱勢運行，而同期股市持續(xù)低迷也加重了強周期商品鋼材價格回落的壓力。技術(shù)面上，螺紋鋼指數(shù)在3月下旬未能收復(fù)3920—3950點，向下破位，4月初已經(jīng)觸及3700—3720點一線，即去年10月平臺區(qū)域，近日價格出現(xiàn)反彈，但若受到進(jìn)一步利空打壓而向下破位，未來3500點一線，即去年12月份的起漲點將成為中期目標(biāo)。
因此，短期可保持偏空操作思路。
經(jīng)濟(jì)仍在弱復(fù)蘇
雖然3月官方制造業(yè)PMI為50.9，環(huán)比上升0.8，低于市場預(yù)期，但連續(xù)六個月保持在50以上，顯示經(jīng)濟(jì)處于擴張階段，大型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營形勢較好。在分項指數(shù)中，代表中國經(jīng)濟(jì)中堅力量的中型和小型企業(yè)經(jīng)營回升勢頭明顯，這顯示未來中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后勁較足。在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的大背景下，鋼材價格較難跌破去年第三季度的水平，因為當(dāng)時國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于低谷，而目前經(jīng)濟(jì)處于回升階段，雖然這個復(fù)蘇勢頭較慢。
